3月19日，岚图汽车(07489.HK)平安在香港联交所主板挂交游。行为东风汽车集团股份有限公司(以下简称“东风集团股份”)分拆出的端新动力，岚图汽车这次以“先容式”登陆港股，成为个在港上市的央企端新动力车企。

关于任何企业而言，上市日都是光时候。

5个月，终上市

岚图汽车的上市程度呈现出知晓的“提速”特征 。从2025年10月递交上市肯求到2026年3月平安挂，全程仅历时5个多月。

这成本运作始于2025年8月22日。东风集团股份其时公告称，拟进独有化退市，并同步运转岚图汽车的分拆上市筹划。左证案，东风集团股份通过“股权分配+采纳并”的组样式，将其执有的岚图79.67股权分配给鼓励，随后岚图以先容式上市，而母公司东风集团股份则驱除H股上市地位。

    

图片开首：岚图汽车

这种“子上市、母退市”的旅途，中枢筹划在于将成本阛阓的眷注点从增长乏力的传统燃油车业务，切换至代表改日增长后劲的纯新动力财富上。

岚图汽车采用的“先容上市”样式，具有“只挂、不发股、不融资”的特征。这意味着，其在上市初期不刊行新股，仅将其现存鼓励执有的证券挂交游。关于岚图而言，现阶段的主要诉求并非即时募资，而是快速修复立的成本阛阓身份，为后续的配售、债权融资及职工激发修复规平台。

在准入审批面，岚图汽车在4个月内都集完成了发改委、商务部、外管局、证监会等多部门的前置审批。

2026年2月11日，香港联交所赐与原则甘心；次日，官证据东风集团独有化及岚图分拆上市的先决条目一起达成。

接过改日

关于东风公司而言，岚图汽车上市是次重构集团估值逻辑的计策尝试。

母公司东风集团股份正靠近传统业务减弱的挑战。数据表露，东风公司举座销量从2016年的427万辆下滑至2025年的247万辆。

财务面，东风集团股份的净利润从2022年的102亿元暴减至2024年的5800万元，2023年曾出现38.9亿元的赔本。在港股阛阓，其市值恒久处于低位，融资已基本丧失。

比较之下，岚图汽车的财务阐述呈现增长态势。2023年至2025年，岚图营收从127.49亿元攀升至348.6亿元。2025年，其净利润次转正，罢了利润10.2亿元。毛利率康健在20.9的水平，设备保温施工位居行业前哨。

销量保执增速长。岚图年销量从5.03万辆增至旧年的15万辆，年复增长率达73。

对东风集团而言，岚图立上市，是重构估值逻辑的执行旅途。岚图不仅承载了朝上的计策任务，承担着通新融资渠说念、重获成本信任的。完成上市后，岚图将以立上市公司身份运作，可通过增发、配售、债券刊行等阛阓化技能补充成本，裁减对母公司的资金依赖。

当今岚图已计较2026年出四款全新车型，一起搭载L3智能提拔驾驶硬件，这些家具迭代与技巧研发均需执续资金干预，立上市平台的兴味正在于此。

    

图片开首：百度股市通

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干系词，成本阛阓从来不是童话宇宙。岚图上市日的股价阐述，给这场“接棒”增添了几分执行的冷峻。

开盘大跌的背后，既有大环境的影响——现时环球成本阛阓波动加重，投资者对新动力赛说念趋于理以至严慎；也有岚图自己的原因——天然如故罢了盈利，但销量限制与头部仍有差距，家具结构相对依赖岚图梦念念款车型，尚未造成多点着花的场面。

招股讲解书表露，2025年岚图汽车政府干系补助达10.8亿元，补助金额过当期归母净利润；销售用度率仍处于15.3的相对位，执续企的销售干预大幅摊薄了其利润。

    

图片开首：岚图汽车

此外，岚图“拥抱华为”的策略虽有助于造爆款。如亮相的“岚图泰山X8”搭载了四激光雷达与新代鸿蒙座舱。但华为的作并不具有唯。华为的乾崑智驾与鸿蒙座舱案已在多车企落地，岚图靠近如安在技巧同质化趋势下构建互异化竞争力的考题。

岚图汽车在港股的平安开盘，标识着东风公司计策转型的重点已向新动力自主歪斜。成本阛阓天然在日给出了审慎的估值响应，但这像是对“创二代”车企的次压力测试。

关于岚图而言，挂告捷仅是步。在竞争日益强烈的新动力阛阓，其能否通事后续车型的录用、技巧研发的自主掌控以及销售结构的化，将“央企股”的身份调节为切实的阛阓占有率，将是取得成本阛阓恒久信任的要道。

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